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熊市4年50万变300万 选股看公司成长性_理财规划_新浪

作者:  admin   发布时间:2019-7-23 3:55:10    浏览量:734
  刘峰熊市4年50万变300万   他的理论是,政策决定市场。   MONEY+记者|唐晚霞   摄影|王卓   刘峰做了一件大胆的事。   2007年年末,他决定用50万元作启动资金,在博客上展示自己的实盘操作。这意味着账户动向和盈亏其他人都会看在眼里。也几乎从那时起,A股从巅峰的6000点一路下落,除去2009年的大反弹,之后几年都是震荡不定。至今大盘累积下跌了近57%。2012年3月末,刘峰在博客上梳理账户,他写了个结论:“第1108天,50万元资金,股票总赢利594%”。   这个成绩可以称得上优秀。算起来,他做投资有近12年了。刘峰把自己博客命名“Stock Research”,他喜欢巴菲特说的那句话,“名义上持有股票,你就已经是它的股东。”他当然是价值投资的信徒,“买一只股票就要知道这家上市公司的基本面情况、它的商业逻辑以及是否具有成长性。”   他也曾是个技术崇拜者。最早接触股市的时候,他还是北京服装学院的一名学生。刘峰当时看书自学一些技术面技巧,志得意满,觉得股市来钱容易,在2002年和另外2个同学拿生活费和学费凑了几万元投进去。几乎都是短线操作,持仓时间不超过1周,来来回回赔钱容易挣钱难。到自己设定的20%止损位后,便不再继续。也就是那时,刘峰才对“风险”有了概念,这个词意味着亏了就得节衣缩食补足学费。   相同的故事延续到他工作后,刘峰做的是影视后期制作,他利用业余时间报班学习投资。民间高手的课、大学的投资培训班他都去,内容依然是技术层面偏多,画线、计算、统计。他最初觉得醍醐灌顶,自己有理论武装了,但一实践―呀,还是亏。   2004年,他跟着公司的一个同事买入张裕A,当时大盘下跌,这只股票却逆势上涨,同样的还有苏宁电器(微博)。他开始好奇一件事:技术面似乎解决不了选股的问题。通过软磨硬泡讨教,同事的一句话让他记忆深刻,“要选择未来能成为一个大公司的股票。”   “事关自己的投资,你当然会有持续的兴趣去深入了解。”刘峰此后转向研究股票基本面,开始读巴菲特等人的价值投资书籍、关注财经政策、商业新闻、公司研报。他的另一个心得是,有好的基本面和技术面,个股行情不见得就好,还要学会判断趋势。   “政策决定市场。”这是现在他挂在嘴边的话。   2012年年后股市的这波上涨和震荡,按刘峰的判断,就是建立在货币可能会宽松、股市改革会出利好的基础之上,属于政策对冲经济下滑趋势产生的一轮行情。但随着股价一路上涨,利好政策却没出台,投资者的预期落空,震荡也就在所难免了。两会刚结束的那个下午,股市大跌。   投资实践中很容易犯的错误就是思行不一,或者在同一个地方摔倒多次。刘峰有时就是明明想到趋势已坏,但由于贪心、侥幸,舍不得卖出股票。5%止损,是他给自己设定的强制任务。   投资理念   刘峰的投资思路是“成长选股+估值选时+趋势买卖点”。   选股:成长性   刘峰选择的,都是基本面具有成长性的上市公司。他选中的股票具有4个特点:   1. 一般流通盘较小。这类成长性股票更多来自中小板、创业板。   2. 行业成长性好。它得是国家政策支持下有发展潜力的板块。   3. 公司是细分行业龙头,或者市场占有率大,或者有别人没有的项目技术,有预期业绩爆发点。   4. 年业绩预期增长率至少30%,或有自主定价权,产品毛利率可期。   按此逻辑,他发现了龙源技术(SZ:300105),首先它是节能环保行业,是近年政策明显支持、具有成长性的行业;流通盘3960万股,较小;公司又是环保板块下细分前端脱硝的龙头,市场占有率50%以上;2011年业绩增长66%,2012年财报业绩预期仍将翻倍。如此他会加入自选池,成为重点关注的个股。他今年看好三个行业的成长性:节能环保、三网融合、消费类医药,以及二季度后的周期板块。   估值:选时机   估值是价值投资的基础,价格围绕价值波动,当然是在低估时买入最佳。在刘峰看来,估值就是选时。具有成长性的公司,如果股价已经是高位,说明价值已经显露,不宜介入。   他会研究行业板块以及个股的估值情况。计算个股市盈率(PE)喜欢用总市值/纯利润(传统市盈率计算常用股价/年度每股收益)的方式,再对比行业估值平均水平。一般中小板PE达到20倍左右,他认为就具有投资价值。他的自选股龙源技术,已经判断具有成长性,目前计算出20倍市盈率(总市值60亿/今年预期纯利润3亿),说明它也具有投资价值,现在是很适合的投资时段。   买卖点:看趋势   “中国股市本质上还是政策市,所以必然要关注政策走势。”刘峰不建议天天看盘,反而尤其关注政策消息,判断其对趋势的刺激大小。他从三方面综合判断,决定买点和卖点:   1. 先看大盘趋势。大盘是小利好消息,只会有反弹,大利好才有反转。   2. 再看行业板块趋势。政策是否提振行业景气?比如去年市场单边下跌的情况下,仍有文化传媒、环保、化工、酿酒板块走强的趋势。这分别依托于国家政策提振、化工价格的上涨、经济转型消费板块的机会。   3. 最后看个股趋势。这主要是技术面走势的趋势。比如从2011年7月以来的舒泰神(SZ:300204)、汤臣倍健(微博)(SZ:300146)、酒鬼酒(SZ:000799),明显逆大盘走强,上涨趋势明显。   刘峰也在趋势判断上失误过。“在投资时很容易盲目自信,沉浸在对自己研究成果的强化情绪中。”2010年11月,刘峰买入广电运通(SZ:002152),他发现它主营ATM机,还有高铁概念,在城镇化建设背景下成长性可期。买入后的确有过收益,但是在后期忽略了大盘趋势已明显走弱,它下跌后还进行了补仓,结果亏损超过20%。   刘峰认为大盘下跌时最好做股票,因为已经选好个股,就只需通过分析政策刺激度,决定仓位份量以及持仓时间。如果是大刺激,趋势反转,个股操作也会逐步加仓。所以他的卖点,一是综合判断趋势,及时减仓;二是在趋势走坏情况下,严守5%止损位。   TIPS 1   刘峰判断成长性的依据:   行情系统的F10资料库。梳理公司基本资料,帮助跟踪公告,了解最新动态。   公司财报。研究主营业务动向,如2012年要做什么项目及其影响预期。   关注好的研报。看专业研究者陈述的事实论据与分析逻辑。   调研。可以通过微博关注相关行业人士、经销商,还能私信交流;找公司对手方的分析,这样信息更客观。   读书。关注商业书籍、杂志,学习基本商业逻辑。   华泰证券分析师刘英:刘峰是个成熟的投资者   (刘英:著有《价值交易:基本面选股》)   刘峰是典型的趋势投资者,基本面选股,技术面选时。选股注重选择“成长+政策+业绩”的中小盘股,通过控制仓位、设置止损来控制风险。可见,他是个成熟的投资者。   但建议刘峰基本面选股也要结合技术面验证,实现价值与趋势统一。在操作上,要加强趋势至上、顺势而为,下跌趋势控制仓位及时出局。   大盘分析   中国股市是典型的政策市,必然要注重对政策的研判,所以刘峰“政策决定市场”的论断是有道理的。同时,市场本质上是由资金供求关系和价值规律决定的。也就是说,要注意趋势也是会转化的。   市场前期上涨,如刘峰所说,一方面是对政策放松的预期,但主要还是政策放松、估值回归、流动性宽裕、全球股市普涨因素合力的作用。目前短期市场的主要风险是:经济增速回落对经济硬着陆的担扰情绪升温,近期披露的3月汇丰PMI数据创四个月新低,工业企业利润两年多来首现负增长,经济下行风险加大;同时3月食品价格反弹,燃料油价格上涨,通胀压力加大,制约宽松货币的政策也一并出台;另外,近期IPO发行节奏加快。这都对市场形成压力,加上全球股市短暂回调,在这些因素合力影响下,大盘走弱。   个股   刘峰的选股功底很好,基本面上他目前的持仓股都具有投资价值。但是建仓还得结合市场趋势。   东富龙   所属行业:专用设备制造业   主营产品:医用冻干机及冻干系统(也被归于生物医药板块)   行业地位:国内最大的冻干机设备制造商。   优势:   主营业务集中,是细分龙头:整个冻干生产线的全产业链包括配液、冻干系统、空气净化、工艺用水等设备。公司目前的主要产品全部集中于冻干系统设备,包括冻干机、自动进出料系统和无菌隔离装置。   价格优势:仅为进口同类型产品的一半,国内制药百强企业中有51家是其客户。   销售模式:订单预收模式保证公司未来盈利增长的稳健性。根据推算,2011年底公司在手订单金额超过10个亿,基本可以保证2012年全年的销售收入。   业绩增长机遇:   新版药品生产质量管理规范(GMP)推出后,将受益于制药行业设备无菌化改造的大趋势。由于第一批医药企业GMP认证将于2013年12月31日到期,不少企业今年都将进入新版GMP改造期,今年订单有望达到一个小高峰,全年增长较为确定;考虑到设备制造和交货周期延长,业绩释放有望在下半年。   逐步加大对海外市场的投入,由于外销产品的毛利率比内销高大约10个百分点,扩大外销比重将提升公司的盈利能力。   全产业链发展:2011年公司增持参股德惠公司,开始进入空气净化工程领域;后又与日本隔离器顶级制造企业AIREX设立合资公司,目标投产无菌隔离系统。致力于从冻干设备向冻干系统、冻干工程的转型。这样,东富龙产品将占整个冻干生产线的价值比重在50%以上。   财报数据:2011年经营业绩同比增长35.01%,净利润增长49.66%。今年一季度净利润比上年同期上升10%至30%。2012年业绩增长预期在30%至40%。   估值水平:2012年起公司股价累计下跌了17.30%,这主要是由于系统性风险带来的整个医药板块的估值下移。目前PE低于行业平均。   潜在风险:新GMP带来的改造需求不达预期;不锈钢涨价带来毛利率下滑风险;产品交货延迟的风险。   辽宁成大   所属行业:物资外贸   主营产品:国内外贸易、生物制药、能源投资、金融投资   行业地位:是广发证券的第一大股东,所以也被归于综合金融类板块。业绩受广发影响较大,比如广发去年的定向增发使得辽宁成大第3季度营业收入与净利润同比增长100%和320%。   优势:   是参股证券公司的典范,每年都从广发证券分享投资收益确保业绩无忧。   公司控股的成大生物医药企业,其人用狂犬疫苗销售近年一直保持较快的增长速度,预计2011年其单项业务增长超过30%,在同行业中继续保持第一。   业绩增长机遇:随着2012年3月16日国土资源部《页岩气发展规划(2011~2015)》明确化,公司未来的看点是页岩气的政策扶持和盈利空间。目前公司吉林油页岩项目两组油炉运行良好,2012年计划产油10万吨,较去年翻番,力争达到15万吨以上。公司新疆油页岩项目也预计2013年建成投产。   财报数据:2011年预告盈利同比增长50%以上。   估值水平:目前公司的估值较为合理,如果转型为能源企业,其前景更为乐观。   股价催化剂:成大生物快速增长预期明确、页岩气项目更多投产,都将是公司股价的催化剂。   潜在风险:广发证券随着经济形势波动的周期性业绩风险。   数码视讯   所属行业:电子信息   主营业务:数字电视软硬件产品   行业地位:广电行业龙头公司,公司是国内第一大数字电视前端设备供应商、第二大数字电视条件接收系统供应商。   优势:   领先的研发水平,公司研发支出占营收比例25.73%,高于行业平均投入近10个百分点。这带来技术的领先地位,也意味高支出。   龙头企业地位。   业绩增长机遇:关注三网融合推进中公司领先的研发水平、市场地位带来的业绩释放,同时还有超光网订单带来的业绩弹性。加之多年积累的渠道优势,在此轮机遇中必将获得更大的市场份额。   销售调整:积极拓展销售渠道,降低了低毛利率的系统集成业务收入比例。   财报数据:公司2011年综合毛利率提升至76%, 2011年净利润同比增长36.90%。而2012年一季报,盈利同比下降24%至33%,是因为账面上一季度公司对一份3000万元的合同确认入账。   估值水平:当前股价对应市盈率22倍,三年复合增长率31%。   潜在风险:超光网技术路线发展风险,作为一项新技术,有从试验网到小范围商用,最后至大规模商用的过程。   TIPS 2   4类值得关注的成长股   关注年均业绩增长。连续三年每年业绩保持50%以上业绩增长一定是好股。   关注主营业务占比。成长性公司业务一定要聚焦,多元化成长公司一般不靠谱。   毛利率在30%以上的一般是好股,当然超过50%的一般是牛股,最好是连续三年或以上都保持,那就是绝对的成长股。   只涨价不降价的公司。也就是通常讲的有定价权的公司。典型的是高端白酒。 欢迎发表评论 分享到: > 相关报道:

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